Lorsque le déficit budgétaire des administrations publiques peuvent être financées par la dette, la réduction des réserves internationales, ou imprimer de l'argent. Du point de vue de la monnaie de compte l'impression gouvernementales pour financer le déficit est un prêt de la Banque centrale, soit un actif de la Banque centrale, l'équilibre est-il équilibré.
Ce type d'imprimer de l'argent implique une augmentation de la masse monétaire, alors que la demande de monnaie est maintenue constante (ceteris paribus), ce qui signifie une offre excédentaire de l'argent
A ce stade, nous pouvons analyser le problème en tenant compte du régime de change dans le pays concerné. En vertu d'un taux de change fixe, les agents de changement locaux de devises. Comme la Banque centrale s'est engagée à maintenir le taux de change fixe, la monnaie nationale doivent être achetés jusqu'à ce que vous retirez de l'échange de pression (s'il n'est pas fait, la hausse des taux de change). Le fait que les agents résultant de la monnaie locale et la banque centrale de l'acheter, signifie que la diminution de la masse monétaire. Ainsi le retour à une situation dans laquelle l'offre de monnaie reste la même demande, mais dans le processus de la Banque centrale a perdu réserves. Si le gouvernement ne peut pas éliminer le déficit budgétaire ou obtenir un financement externe, la Banque centrale ne peut pas maintenir la parité de la monnaie et a été contraint de dévaluer. La dévaluation, l'inflation est, parce que les prix des biens échangeables augmente.
Avec des taux de change flexible, la Banque centrale n'est pas obligé de maintenir la valeur de la pièce, il ne faut pas perdre de réserve à cet effet. Toutefois, le processus par lequel le déficit budgétaire est transférée à des prix est similaire: le taux de change se déprécie la hausse des prix. En raison de la hausse des prix signifie une perte de revenu réel, cette perte de revenu réel est souvent appelée «taxe d'inflation."
En plus de financer le déficit par l'émission de gouvernement, l'offre de monnaie peut se développer et créer de l'inflation à d'autres facteurs, principalement liés à la politique de la banque centrale. Par exemple, la Banque centrale peut faire une politique monétaire expansionniste en augmentant la masse monétaire pour stimuler la production. Mais si la demande de l'argent ne pousse pas en même temps que la fourniture ou la production ne croît pas en raison d'autres facteurs (qui peut être externe), il peut y avoir des pressions inflationnistes.
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